CEO薪酬近9亿!艾美疫苗赴港IPO:产品毛利率高达91.4%,去年巨亏超6亿

发布时间:2022年06月03日
       据港交所官网消息, 近日, 素有“中国全产业链规模最大的民营疫苗公司”之称的艾米疫苗股份有限公司(简称“艾米疫苗”)提交了一份向香港联交所申请上市。高盛、中金公司、中信国际和麦格理为联席保荐人。这是艾美疫苗第三次在香港提交上市申请。前两次发生在2021年6月和2021年9月。2020年12月, 艾米疫苗计划在科创板上市, 并与中证投签署上市前辅导协议。 2021年6月, 艾米疫苗停止上市前辅导, 转投港交所。三个月后, 艾美疫苗再次寻求港股上市, 但同样未能成功。根据胡润研究院2021年底发布的《2021全球独角兽榜》, 艾美疫苗在中国生物医药独角兽企业估值中排名第一, 估值300亿元。招股书显示, 艾美疫苗是中国第二大疫苗公司(市场份额为7.4%), 以2021年发行批次数(不包括COVID-19疫苗)计, 仅次于国药中国生物( 35.5% 的市场份额)。从2021年的销售收入来看(不含COVID-19疫苗), 艾美疫苗占中国市场份额的2.1%, 而国药中生以26.5%的市场份额排名第一。目前, 艾美已经有八种商品化的疫苗产品。公司目前收入主要依赖乙肝和人狂犬病疫苗产品, 占总收入的90%左右。从R的角度该疫苗目前有三款新冠疫苗在研, 涵盖mRNA、灭活病毒和重组腺病毒载体三种技术路线。业绩方面, 2019-2021年艾美疫苗总营收分别为9.52亿元、16.38亿元和15.7亿元, 毛利分别为7.33亿元和135.4亿元。 1亿元和12.95亿元。 2019年和2020年, 艾美疫苗实现盈利, 但2021年公司扭亏为盈, 亏损约6.76亿元。对此, 公司表示, 亏损的主要原因是股权激励费用(9.52亿元)和研发费用增加(从1.58亿元增至3.07亿元)。 2021年, 爱美疫苗CEO周艳将获得总薪酬8.99亿元, 接近公司R的三倍疫苗获得艾美微信全部股权, 获得肾综合征出血热和腮腺炎疫苗。在新冠的反复爆发下, 相关疫苗备受市场关注。从近两年的收购路径来看, 艾美疫苗的目标是新冠疫苗。
       在首次向港交所提交表格之前, 爱美疫苗收购了融安生物和珠海丽凡达两家公司, 通过前者获得新冠灭活疫苗, 通过后者获得mRNA新冠疫苗自新冠疫情以来一直流行。 :2020年下半年, 爱美疫苗收购Amy Explorer剩余49%股权, 收购融安生物剩余20%股权, 并从融安生物获得狂犬病疫苗和在研新冠疫苗; 2021年5月, 收购珠海丽凡达50.1546%股权, 布局mRNA新冠疫苗领域。据悉, 丽凡达生物是当时国内为数不多的获得mRNA新冠疫苗临床批件的公司之一。根据招股书, Emmy 目前正在开发三种 COVID-19 疫苗, 分别使用 mRNA、灭活病毒和重组腺病毒载体技术。其中, 艾美疫苗有望在2022年获得药品注册证批准和/或推出针对原株的mRNA COVID-19疫苗, 并在2023年至2025年间推出至少三个新疫苗产品。 mRNA赛道, 艾美疫苗不乏竞争对手。公开资料显示,

石药集团和康希诺生物的mRNA疫苗已于今年4月获批临床使用, 斯里兰卡微生物也提交了临床试验申请。.据德邦证券发布的一份研究报告显示,

自那时以来, 已有6款国产mRNA新冠疫苗获批临床使用(华生生物/爱博生物、思微、丽凡达生物、瑞博生物/Agna Bio)。此外, 国药中盛福诺健、瑞克基生物、维津生物、蓝雀生物等企业也在快速推进。 CEO的年薪近9亿。
       但从营收来看, 艾美疫苗主要依靠乙肝和人狂犬病疫苗产品。此外, 虽然号称我国第二大疫苗集团, 但艾美疫苗的营收规模优势似乎并不强。艾美疫苗在招股书中表示, 公司是全球和中国最大的乙肝疫苗供应商, 按2021年发行批次计算, 在中国市场占有率为45.4%。此外, 公司还表示, 是全球和中国第二大人用狂犬病疫苗供应商, 销售收入和批次发行量分别占中国市场的16.2%和18.1%。招股书显示, 2019年至2021年, 艾美疫苗总收入分别为9.52亿元、16.38亿元和15.7亿元, 乙肝和人狂犬病疫苗产品收入占总收入的84.2%、90.2%和 93%。但从营收规模来看, 与同行业上市疫苗公司相比, 艾美疫苗仍存在一定差距。相关财报显示, 2021年重庆智飞生物营收306.37亿元(年度预测), 华生生物自主疫苗产品营收34.28亿元, 康泰生物同年营收34.28亿元。收到36.87亿元。不过, 从艾米疫苗公布的数据来看, 疫苗属于高利润产品。
       从2019年到2021年, 艾美疫苗的毛利率从2019年的77%增长到2020年的82.7%, 增幅接近6%。从各产品毛利率来看, 腮腺炎疫苗毛利率上升最快, 从2019年的75.5%上升到2021年的91.4%, 增幅近16%。此外, 重组乙肝疫苗(汉逊酵母)的毛利率也由81.8%上升至86%。在毛利率不断上升的同时, 艾美疫苗将在2021年扭亏为盈。招股书显示, 2019年至2021年, 艾美疫苗的净利润将分别为1.2亿、4亿和亏损6.75亿, 对应的净利润率为12.6%、24.4%和-43%。至于2021年亏损的原因, 招股书还显示, 主要是股权补偿费用9.52亿元(其中一次性股权补偿费用8.97亿元及其他股权补偿费用5500万元)和研发费用增加。招股书显示, 艾美疫苗2021年大幅增加的8.97亿元股权激励费用主要支付给了其CEO周彦。招股书显示, 周彦自2015年5月起担任艾米疫苗董事, 2021年6月9日转任执行董事。此前曾就职于风险投资管理公司西藏天下控股集团有限公司、生物医药企业辽宁绿色。生物制药集团有限公司任董事长, 并投资了多家医药保健公司。目前, 56岁的周艳是艾米疫苗的执行董事、董事长兼首席执行官。主要负责主持公司整体工作, 直接分管R